题目

已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下:
资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示:
现金与销售收入变化情况表          单位:万元

资料二:乙企业2013年12月31日资产负债表(简表)如表所示:
乙企业资产负债表(简表)
2013年12月31日         单位:万元

该企业2014年的相关预测数据为:销售收入20000万元,新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元,每元销售收入占用变动现金0.05元,其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表所示:
相关资产负债项目与销售收入变化情况表

资料三:丙企业2013年末总股数为600万股,该年利息费用为1000万元,假定该部分利息费用在2014年保持不变,预计2014年销售收入为30000万元,预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2014年初从外部筹集资金1700万元。具体筹资方案有两个:
方案1:发行普通股股票200万股,发行价每股8.5元。2013年每股股利为0.5元,预计股利增长率为5%。
方案2:平价发行债券1700万元,债券票面利率为10%,期限为5年,每年年末付息一次,到期一次还本。适用的企业所得税税率为25%。
假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。
要求:
(1)根据资料一,运用高低点法测算甲企业2014年的现金需求量。(2014年预计销售收入23000万元)
(2)根据资料二为乙企业完成下列任务:
①按步骤建立总资金需求模型;
②测算2014年资金需求总量;
③测算2014年外部筹资量。
(3)根据资料三为丙企业完成下列任务:
①计算2014年预计息税前利润;
②计算每股收益无差别点;
③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策,并说明理由。

(1)首先判断高低点,因为本题中2013年的销售收入最高,2009年的销售收入最低,所以高点是2013年(24000,1500),低点是2009年(20000,1400)。
①每元销售收入占用现金=(1500-1400)/(24000-20000)=0.025(元)
②销售收入占用不变现金总额=1400-0.025×20000=900(万元)
或=1500-0.025×24000=900(万元)
③2014年的现金需求量=900+0.025×23000=1475(万元)
(2)①根据列示的资料可以计算总资金需求模型中:
a=1000+570+1500+4500-300-390=6880
b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31
所以总资金需求模型为:y=6880+0.31x
②2014资金需求总量=6880+0.31×20000=13080(万元)
③2014年外部筹资量=13080-(2750+2500+3000+1500)-100=13080-(12000-1500-750)-100=3230(万元)
(3)①2014年预计息税前利润=30000×12%=3600(万元)
②增发普通股方式下的股数=600+200=800(万股)
增发普通股方式下的利息=1000(万元)
增发债券方式下的股数=600(万股)
增发债券方式下的利息=1000+1700×10%=1170(万元)
每股收益无差别点的EBIT可以通过列式解方程计算,即:
(EBIT-1000)×(1-25%)/800=(EBIT-1170)×(1-25%)/600
解得:EBIT=1680(万元)
③由于2014年息税前利润3600万元大于每股收益无差别点的息税前利润1680万元,故应选择方案2(发行债券)筹集资金,因为此时选择债券筹资方式,企业的每股收益较大。

多做几道

2011年年初的所有者权益总额;

2011年的基本每股收益和稀释每股收益;

2011年年末的每股净资产和市盈率;

2011年的平均负债额及息税前利润;

计算该公司目前的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数;

若2012年的产销量会增加10%,假设其他条件不变,公司2012年的息税前利润会增长多少。

计算2010年和2011年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和净资产收益率(涉及到资产负债表中数据使用平均数计算);

用差额分析法依次分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响。

已知:A公司2012年年初负债总额为4000万元,年初所有者权益为6000万元,该年的所有者权益增长率为150%,年末资产负债率为0.25,平均负债的年均利息率为10%,全年固定经营成本总额为6925万元,净利润为10050万元,适用的企业所得税税率为25%,2012年初发行在外的股数为10000万股,2012年3月1日,经股东大会决议,以截止2011年末公司总股本为基础,向全体股东发放10%的股票股利,工商注册登记变更完成后的总股数为11000万股。2012年9月30日新发股票5000万股。2012年年末的股票市价为5元,2012年的负债总额包括2012年7月1日平价发行的面值为1000万元,票面利率为1%,每年年末付息的3年期可转换债券,转换价格为5元/股,债券利息不符合资本化条件,直接计入当期损益,假设企业没有其他的稀释潜在普通股。
要求:根据上述资料,计算公司的下列指标:
(1)2012年年末的所有者权益总额和负债总额;
(2)2012年的基本每股收益和稀释每股收益;
(3)2012年年末的每股净资产、市净率和市盈率;
(4)计算公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;
(5)预计2012年的目标是使每股收益率提高10%,2012年的销量至少要提高多少?

计算2015年末的基本每股收益;

计算2015年末稀释每股收益;

计算2015年的每股股利;

计算2015年末每股净资产;

某公司年终利润分配前的股东权益各项目如下:

已知该股票每股市价为18.8元,本年净利润为100万元。
要求:回答以下互不相关的问题:
(1)计算利润分配前的每股收益、每股净资产、市盈率;
(2)该公司盈余公积的计提比例为15%,若考虑发放5%的股票股利,并按发放股票股利后的股数每股发放现金股利0.20元,计算实施此分配方案后的下列指标:①股东权益各项目数额;②每股收益;③每股净资产;④每股市价;
(3)按1:2的比例进行股票分割后,计算实施此方案后的下列指标:①股东权益各项目数额;②每股收益;③每股净资产;④每股市价。

该科目易错题

该题目相似题