某公司拟发行债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,按面值发行,债券发行费用为发行额的5%,该公司适用的所得税率为30%,假设用贴现模式计算,则该债券的资本成本为( )。
- A
5%
- B
6%
- C
4.58%
- D
6.776%
某公司拟发行债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,按面值发行,债券发行费用为发行额的5%,该公司适用的所得税率为30%,假设用贴现模式计算,则该债券的资本成本为( )。
5%
6%
4.58%
6.776%
本题可以直接选择,不需要计算。分析如下:
债券按面值发行,若没有债券发行费用,则债券的资本成本是税后利息率。本题就是8%*(1-30%)=5.6%;
但本题有债券发行费用,根据折现率与现值反向变化的关系,可以判定面值发行有发行费用的债券的资本成本必定大于债券的税后利息率。
本题若通过计算,需要知道一些现值系数,具体计算如下。
【(P/F,6%,5)=0.7473; (P/F,5%,5)=0.7835;(P/A,6%,5)=4.2124;(P/A,5%,5)=4.3295】
用贴现模式计算资本成本,有:
1000×(1-5%)
=1000×8%×(1-30%)×(P/A,Kb,5)+1000×(P/F,Kb,5)=1045
当Kb为6%时,1000×8%×(1-30%)×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=983.19
当Kb为5%时,1000×8%×(1-30%)×(P/A,5%,5)+1000×(P/F,5%,5)=1025.95
多做几道
关于货币时间价值的说法,下列不正确的是( )。
资金时间价值是指存在风险和通货膨胀下的社会平均利润率
资金时间价值是指没有风险、没有通货膨胀的社会平均资金利润率
货币的时间价值来源于货币进入社会再生产过程后的价值增值
货币时间价值是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额
以下关于资金时间价值的叙述,错误的是( )。
资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额
资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率
根据资金时间价值理论,可以将某一时点的资金金额折算为其他时点的金额
资金时间价值等于无风险收益率减去纯粹利率
长江企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资,有甲、乙两个方案可供选择:已知甲方案净现值的期望值为1000万元,标准离差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元,标准离差为330万元。下列结论中正确的是( )。
甲方案优于乙方案
甲方案的风险大于乙方案
甲方案的风险小于乙方案
无法评价甲乙方案的风险大小
企业投资一个大型项目,向银行借入一笔钱,企业拟从该项目正式投产后(第一年末)每年提取一笔偿债基金以归还10年后到期的1000万元债务,若目前银行存款利率4%,(P/A,4%,10)=8.1109,(F/A,4%,10)=12.006,问每年应提取的偿债基金为( )。
108.53
123.29
83.29
94.49
某公司电梯维修合同规定,当每年上门维修不超过3次时,年维修费用为5万元,当超过3次时,则在此基础上按每次2万元付费。根据成本性态分析,该项维修费用属于( )。(2014年)
半变动成本
半固定成本
延期变动成本
曲线变动成本
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