题目

某债券的期限为4年,票面利率为8%,发行日为2018年6月1日,到期日为2022年5月31日,债券面值为1 500元,市场利率为10%,每半年支付一次利息(11月末和5月末支付),下列关于该债券2019年8月末价值的表达式中正确的是(      )。

A

[60×(P/A,5%,6)+1500×(P/F,5%,6)]×(P/F,5%,1/2)

B

[60×(P/A,5%,5)+1500×(P/F,5%,5)]×(P/F,5%,1/2)

C

[60+60×(P/A,5%,5)+1500×(P/F,5%,5)]×(P/F,5%,1/2)

D

[60+60×(P/A,5%,5)+1500×(P/F,5%,5)]×(P/F,2.5%,1/2)

债券价值的评估方法

        在2019年8月末时,未来还要支付6次利息,下一个付息日为2019年11月末。在计算2019年8月末债券价值时应先根据债券的估值模型计算出2019年11月末的债券价值,再把该债券在2019年11月末的价值折现到2019年8月末。

        该债券的付息时间如下图时间轴:

        第一步:根据债券估值模型计算2019年11月末的债券价值=60+60×(P/A,5%,5)+1 500×(P/F,5%,5);

        第二步:把该债券在2019年11月末的价值折现到2019年8月末,折现期为3个月,由于折现率5%是半年期的折现率,即一个折现期为半年(6个月),所以,3个月为3/6=1/2个折现期,因此,该债券2019年8月末价值=该债券在2019年11月末的价值×(P/F,5%,1/2)=[60+60×(P/A,5%,5)+1 500×(P/F,5%,5)]×(P/F,5%,1/2)。

        综上,本题应选C。


        【思路导航】本题的关键在于分析付息期间,此时,可以根据题干已知资料通过画时间轴来帮助理解。

多做几道

A公司预计明年净利润1500万元,其中600万元用于发放股利;预计明年总资产为10000万元,资产负债率为40%。经财务部门测算,以后公司净利润的年增长率为10%,股利支付率保持不变。已知国库券利率为4%,股票市场的平均风险报酬率为6%,如果公司的β值为2,则该公司的内在市净率为()。

  • A

    0.67

  • B

    1.67

  • C

    1.58

  • D

    0.58

某公司2015年净利润为3000万元,利息费用100万元,平均所得税税率为25%,折旧与摊销250万元,则营业现金毛流量为(   )万元 。

  • A

    3175

  • B

    2675

  • C

    2825

  • D

    3325

下列关于企业整体经济价值的说法中,不正确的是()。

  • A

    整体价值是企业各项资产价值的汇总

  • B

    整体价值来源于企业各要素的有机结合

  • C

    可以单独存在的部分,其单独价值不同于作为整体一部分的价值

  • D

    如果企业停止运营,不再具有整体价值

甲公司为一家上市公司,最近五年该企业的净利润分别为2000万元、2400万元、3000万元、3100万元、2800万元 。据有关机构计算,股票市场收益率的标准差为2 .1389,甲公司股票收益率的标准差为2 .8358,甲公司股票与股票市场的相关系数为0 .8 。如果采用相对价值模型评估该企业的价值,则最适宜的模型是(   ) 。

  • A

    市盈率模型

  • B

    市净率模型

  • C

    市销率模型

  • D

    净利乘数模型

下列关于企业价值评估模型的说法中,正确的是(   ) 。

  • A

    现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

  • B

    预测期和后续期的划分是财务管理人员主观确定的

  • C

    股权现金流量和实体现金流量可以使用相同的折现率折现

  • D

    相对价值模型用一些基本的财务比率评估目标企业的内在价值

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