题目

一个投资人打算长期持有丙公司的股票,他投资的必要报酬率为14%。预计丙公司未来3年的每股股利分别为1.5元、1.6元、1.8元。在此以后转为正常增长,股利增长率为8%。已知:(P/F,14%,1)=0.8772,(P/F,14%,2)=0.7695,(P/F,14%,3)=0.6750,则丙公司每股股票的价值为(      )元。

A

25.63

B

24.62

C

24.70

D

25.92

普通股价值的评估方法

        本题的关键在于把握好相应的计算期间。

        方法一:从第4年以后作为后续期计算,则各期的股利通过时间轴表示为:

        

        则每股股票的价值=1.5×(P/F,14%,1)+1.6×(P/F,14%,2)+1.8×(P/F,14%,3)+1.8×(1+8%)/(14%-8%)×(P/F,14%,3)=1.5×0.8772+1.6×0.7695+1.8×0.6750+32.4×0.6750=25.63(元)

        方法二:从第3年以后作为后续期计算,则各期的股利通过时间轴表述为:

        

        则股票的价值=1.5×(P/F,14%,1)+1.6×(P/F,14%,2)+1.8/(14%-8%)×(P/F,14%,2)=1.5×0.8772+1.6×0.7695+30×0.7695=25.63(元)。

        综上,本题应选A。

多做几道

A公司预计明年净利润1500万元,其中600万元用于发放股利;预计明年总资产为10000万元,资产负债率为40%。经财务部门测算,以后公司净利润的年增长率为10%,股利支付率保持不变。已知国库券利率为4%,股票市场的平均风险报酬率为6%,如果公司的β值为2,则该公司的内在市净率为()。

  • A

    0.67

  • B

    1.67

  • C

    1.58

  • D

    0.58

某公司2015年净利润为3000万元,利息费用100万元,平均所得税税率为25%,折旧与摊销250万元,则营业现金毛流量为(   )万元 。

  • A

    3175

  • B

    2675

  • C

    2825

  • D

    3325

下列关于企业整体经济价值的说法中,不正确的是()。

  • A

    整体价值是企业各项资产价值的汇总

  • B

    整体价值来源于企业各要素的有机结合

  • C

    可以单独存在的部分,其单独价值不同于作为整体一部分的价值

  • D

    如果企业停止运营,不再具有整体价值

甲公司为一家上市公司,最近五年该企业的净利润分别为2000万元、2400万元、3000万元、3100万元、2800万元 。据有关机构计算,股票市场收益率的标准差为2 .1389,甲公司股票收益率的标准差为2 .8358,甲公司股票与股票市场的相关系数为0 .8 。如果采用相对价值模型评估该企业的价值,则最适宜的模型是(   ) 。

  • A

    市盈率模型

  • B

    市净率模型

  • C

    市销率模型

  • D

    净利乘数模型

下列关于企业价值评估模型的说法中,正确的是(   ) 。

  • A

    现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

  • B

    预测期和后续期的划分是财务管理人员主观确定的

  • C

    股权现金流量和实体现金流量可以使用相同的折现率折现

  • D

    相对价值模型用一些基本的财务比率评估目标企业的内在价值

该科目易错题

该题目相似题