题目

A公司是一家高科技企业。该公司20×1年/20×2年的主要财务数据以及20×3年的财务计划数据如下:(单位:万元)

假设公司产品的市场前景很好,销售额可以大幅增加,贷款银行要求公司的年度平均资产负债率不得超过50%。董事会决议规定,以净资产收益率高低作为管理层业绩评价的尺度。
要求:
(1)计算20×2年和20×3年的销售净利率、总资产周转率、平均权益乘数和净资产收益率。
(2)指出20×3年净资产收益率较上年是提高了还是降低了,并说明其原因。
(3)假设20×3年的销售净利率和总资产周转率是符合实际的,指出20×3年的财务计划有无不当之处。简要说明原因。
(4)如果20×3年要实现净资产收益率为60%的目标,在不改变上年总资产周转率、且资产负债率符合债权人要求的情况下,销售净利率至少应达到什么水平?

(1)

(2)20×3年与20×2年相比,净资产收益率降低了。其原因在于总资产周转率和权益乘数较上年降低了。
(3)存在不当之处。
理由:在符合债权人要求的前提下,20×3年度平均资产负债率最高可达到50%,但按照计划仅为40%,因此,净资产收益率尚未达到最高水平。
(4)资产负债率为50%时,权益乘数=1/(1-50%)=2
设销售净利率为p,依据杜邦财务分析体系,有:
p×2.12×2=60%
解之得:p=14.15%
即销售净利率至少达到14.15%。

多做几道

2011年年初的所有者权益总额;

2011年的基本每股收益和稀释每股收益;

2011年年末的每股净资产和市盈率;

2011年的平均负债额及息税前利润;

计算该公司目前的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数;

若2012年的产销量会增加10%,假设其他条件不变,公司2012年的息税前利润会增长多少。

计算2010年和2011年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和净资产收益率(涉及到资产负债表中数据使用平均数计算);

用差额分析法依次分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响。

已知:A公司2012年年初负债总额为4000万元,年初所有者权益为6000万元,该年的所有者权益增长率为150%,年末资产负债率为0.25,平均负债的年均利息率为10%,全年固定经营成本总额为6925万元,净利润为10050万元,适用的企业所得税税率为25%,2012年初发行在外的股数为10000万股,2012年3月1日,经股东大会决议,以截止2011年末公司总股本为基础,向全体股东发放10%的股票股利,工商注册登记变更完成后的总股数为11000万股。2012年9月30日新发股票5000万股。2012年年末的股票市价为5元,2012年的负债总额包括2012年7月1日平价发行的面值为1000万元,票面利率为1%,每年年末付息的3年期可转换债券,转换价格为5元/股,债券利息不符合资本化条件,直接计入当期损益,假设企业没有其他的稀释潜在普通股。
要求:根据上述资料,计算公司的下列指标:
(1)2012年年末的所有者权益总额和负债总额;
(2)2012年的基本每股收益和稀释每股收益;
(3)2012年年末的每股净资产、市净率和市盈率;
(4)计算公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;
(5)预计2012年的目标是使每股收益率提高10%,2012年的销量至少要提高多少?

计算2015年末的基本每股收益;

计算2015年末稀释每股收益;

计算2015年的每股股利;

计算2015年末每股净资产;

某公司年终利润分配前的股东权益各项目如下:

已知该股票每股市价为18.8元,本年净利润为100万元。
要求:回答以下互不相关的问题:
(1)计算利润分配前的每股收益、每股净资产、市盈率;
(2)该公司盈余公积的计提比例为15%,若考虑发放5%的股票股利,并按发放股票股利后的股数每股发放现金股利0.20元,计算实施此分配方案后的下列指标:①股东权益各项目数额;②每股收益;③每股净资产;④每股市价;
(3)按1:2的比例进行股票分割后,计算实施此方案后的下列指标:①股东权益各项目数额;②每股收益;③每股净资产;④每股市价。

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