题目

D公司是专门销售甲产品的批发商。为促进销售,目前公司拟研究改进信用政策。相关资料如下:

  (1)该公司目前(2015年)的年销售量为60000件,平均存货量1000件。该产品单位售价100元,单位进货成本50元。

  (2)该公司目前采用的信用政策是“2/30,n/60”。按总销售量计算,30%的客户在第30天付款,50%的客户在第60天付款,其余20%的客户平均逾期30天付款,全年收账费用为逾期账款的2%。

  (3)为提升销售量并缩短平均收现期,2016年公司计划加大现金折扣力度和收款力度,将信用政策变更为“5/10,3/30,n/60”,同时将全年收账费用占逾期账款的比例提高到5%。采取这两项措施后,预期销售量将增加10%。按总销售量计算,预计20%的客户在第10天付款,40%的客户在第30天付款,35%的客户在第60天付款,其余客户平均逾期20天付款。此外,为适应销售的增长,保证及时供货,2016年的平均存货量提高到1200件。除上述各项变动外,其他数据维持2015年的水平不变。

  (4)假设等风险投资要求的报酬率为10%,一年按360天计算。

要求:

  (1)计算改变信用政策前的平均收现期、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本及收账费用;

  (2)计算改变信用政策后的平均收现期、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本及收账费用;

  (3)计算改变信用政策的税前损益,并判断D公司是否应该实施新的信用政策。

(1)改变信用政策前:

 平均收现期=30 x30% +50% x60 +20%×(30 +60) =57(天)

 应收账款应计利怠=销售额/360×平均收账天数×变动成本率×资本成本

=60000 x100/360 x57 x50% x10% =47500(元)

存货应计利息=1000×50 x10%=5000(元)

现金折扣成本=60000 x100 x30% x2% =36000(元)

收账费用= 60000 x100×20%  x2%=24000(元)

  (2)改变信用政策后:

平均收现期=10×20% +40% x30+35% x60 +5%×(20 +60)  =39(天)

应收账款应计利息=销售额/360×平均收账天数×变动成本率×资本成本

= 60000×(1+10%)x100/360 x39 x50% x10% =35750(元)

存货应计利息=1200×50 x10%=6000(元)

现金折扣成本=60000×(1+10010)x100×20% x5% +60000×(1+10%)x100×40% x3% =145200(元)

收账费用=60000×(1+10%)x100x5% x5% =16500(元)

  (3)销售收入增加额=60000 x10%  x100= 600000(元)

 进货成本增加额= 60000 x10%×50= 300000(元)

 收账费用增加额=16500 - 24000=- 7500(元)

 应收账款应计利息增加额= 35750 -47500=-11750(元)

 存货应计利息增加额= 6000 - 5000 =1000(元)

 现金折扣成本增加额= 145200 - 36000= 109200(元)

 改变信用政策后的税前损益增加=销售收入增加额-进货成本增加额-收账费用增加额

  -应收账款应计利息增加额-存货应计利息增加额-现金折扣成本增加额

  = 600000 - 300000 -(-7500)-(- 11750)- 1000 - 109200=209050(元)

 由于改变信用政策后增加的税前损益大于零,所以,D公司应该实施新的信用政策。

多做几道

编制管瑚用资产负债表(单位:万元)                                                                   

 

净经营资产

 
 

2013年年末

 
 

2014年年末

 
 

净负债及股东权益

 
 

2013年年末

 
 

2014年年未

 
 

经营营运资本

 


 

短期借款

 


 

固定资产净值

 


 

长期借款

 





 

净负债合计

 





 

股东权益

 


 

净经营资产总计

 


 

净负债及股东权益

 


编制管理用利润表(单位:万元)                                                                    

 

项目

 
 

2013

 
 

2014

 
 

经营损益:

 


 

一、营业收入

 


 

一营业成本

 


 

一销售费用和管理费用

 

 

二、税前经营利润

 


 

一经营利润所得税

 


 

三、税后经营净利润

 


 

金融损益:

 


 

四、利息费用

 


 

一利息费用所得税

 


 

五、税后利息费用

 


 

六、净利润

 


按照管理用财务分析体系要求,计算下列财务比率使用资产负债表的年末数据计算,结果填入下方给定的表格中,不必列出计算过,根据计算结果,识别驱动2014年权益净利率变动的有利因素。                                                 

 

主要分析指标

 
 

2013

 
 

2014

 
 

税后经营净利率

 


 

净经营资产周转次数

 


 

净经营资产净利率

 


 

税后利息率

 


 

经营差异率

 


 

净财务杠杆

 


 

杠杆贡献率

 

 

权益净利率

 


计算下列财务比率,使用资产负债表的年末数据计算,结果填入下方给定的表格中,不必列出计算过程,根据计算结果,识别2014年超常增长的原因是什么

                     

 

主要分析指标

 
 

2013

 
 

2014

 
 

销售净利率

 


 

净经营资产周转次数

 

 

净经营资产权益乘数

 



                       

 

利润留存率

 


 

可持续增长率

 


 

实际增长率

 


为实现2015年销售增长25%的目标,需要增加多少净经营资产(不改变经营效率)?

如果2015年通过增加权益资本筹集超常增长所需资金(不改变经营效率和财务政策),需要增发多少权益资本?

如果2015年通过增加借款筹集超常增长所需资金(不发新股、不改变股利政策和经营效率),净财务杠杆将变为多少?

如果2015年通过提高利润留存率筹集超常增长所需资金(不发新股、不改变净财务杠杆和经营效率),利润留存率将变为多少?

计算A公司2014年的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下:为扩大市场份额,A公司2014年年初发生研发支出40万元,全部计人当期损益,计算披露的经济增加值时要求将该研发费用资本化,分4年平均摊销(提示:调整时按照复式记账原理,同时调整税后经营净利润和净经营资产)。

计算该公司2014年调整后的税后净营业利润和投资资本;

计算该公司平均资本成本率;

计算该公司2014年的经济增加值。

某公司下设AB两个投资中心。目前A投资中心的部门平均净经营资产为2000万元,其中平均经营负债为150万元,投资报酬率为15%;B投资中心的投资报酬率为14%,剩余收益为200万元,平均经营负债为300万元。假设A投资中心要求的税前报酬率为9%,B中心的风险较大,要求的税前报酬率为10%。

要求:

1、计算A投资中心的剩余收益;

2、计算B投资中心的部门平均净经营资产;

3、说明以投资报酬率和剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优缺点。

某公司下设A、B两个投资中心。目前A投资中心的部门资产为2 000万元,投资报酬率为15%;B投资中心的投资报酬率14%,剩余收益为200万元。设该公司平均资金成本为10%。
要求:
(1)计算A投资中心的剩余收益。
(2)计算B投资中心的部门资产。
(3)说明以投资报酬率和剩余收益作为投资中心业绩评价指标的优缺点。

某公司下设A、B两个投资中心,有关资料见下表:

单位:元

                               

 

   投资中心

 
 

    A中心

 
 

    B中心

 
 

   总公司

 
 

   部门税前经营利润

 
 

    120000

 
 

    450000

 
 

    570000

 
 

 部门平均净经营资产

 
 

    2000000

 
 

    3000000   

 
 

    5000000

 
 

   加权平均资本成本

 
 

    10%

 
 

    10%

 
 

    10%

 

 

 现有一个追加投资的方案可供选择:若A中心追加投资1500000元平均净经营资产,每年将增加120000元税前经营利润。假定净经营资产供应有保证,剩余资金无法用于其他方面,暂不考虑剩余资金的机会成本。

要求:

(1)计算追加投资前,A中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。.

(2)计算A中心追加投资后,A中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。

(3)根据投资报酬率指标,分别从A中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性,并据此评价该指标。

(4)根据剩余收益指标,分别从A中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性,并据此评价该指标。

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