自由或者浮动汇率是指任何货币的汇率完全是由市场力量即需求和供给力量决定的。这种汇率可以每天，甚至每小时都在变化。货币没有保证的价值。浮动汇率体系的运作机制如图1所示。

图1浮动汇率

在图1中，初始均衡位于D₀与S₀的交点处，1英镑=1.5美元。如果进口量增加，大于出口量，这时对英镑的需求量小于其供应量。供给曲线就从S₀移动到S₁处。

在浮动汇率下，政府不能进行干预，汇率将从1英镑=1.5美元下降到1英镑=1美元。这将会造成英国的出口产品价格比较低，进口产品价格比较责。浮动汇率的一大优势在于，存在一个决定货币价值的自动机制，因此很容易进行操作，且成本低。其缺点在于它会造成世界市场的不确定，这可能会导致国际贸易发生混乱。