根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。
材料全屏
25
【简答题】
计算该公司目前权益资本成本和β系数。
计算公司无负债的β系数和无负债的权益资本成本（提示：根据账面价值的权重调整β系数，下同）
计算两种资本结构调整方案的β权益、权益资本成本和实体价值（实体价值计算结果保留整数，以万元为单位）。
判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案？
使用实体现金流量折现法估计丙公司2017年年底的公司实体价值和股权价值；
题目
考点：期权估值原理
如果由市场决定的期权价格和按照复制原理计算的期权价值二者不一致，说明存在套利空间。套利就是对于不合算的就做反向操作，合适的就可以投资。
①如果期权价格是高估（期权价格大于期权价值），说明购买期权不合算，借款购买股票投资是合算的，应当是卖出期权，那么相应的，就要买组合，即买股票以及借入款项。
②如果期权价格是低估（期权价格小于期权价值），说明购买期权合算，借款买股票投资组合是不合算的，应当是买入期权，那么相应的，就要卖组合，即卖出股票以贷出款项。
即期权的买卖和组合的买卖方向是相反的买期权，就卖组合；卖期权，就买组合。
多做几道
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该科目易错题
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- 甲公司为增值税一般纳税人，2019年发生的有关交易或事项如下：（1）销售产品确认收入6 000万元，结转成本4 000万元，当期应交纳的增值税为960万元，有关税金及附加为50万元；（2）持有的交易性金融资产当期市价上升160万元、其他权益工具投资当期市价上升130万元；（3）出售一项专利技术产生收益300万元；（4）计提无形资产减值准备410万元。甲公司交易性金融资产及其他权益工具投资在2019年末未对外出售，不考虑其他因素，甲公司计算的2019年营业利润是（ ）万元。A1 700B1 710C1 880D2 000
- 2018年7月1日，甲公司向乙公司销售商品5 000件，每件售价10元（不含增值税），甲、乙公司均为增值税一般纳税人，适用的增值税税率均为16%。甲公司向乙公司销售商品给予10%的商业折扣，提供的现金折扣条件为2/10、1/20、n/30，并代垫运杂费500元。乙公司于2018年7月8日付款。不考虑其他因素，甲公司在该项交易中应确认的收入是（ ）元。A45 000B49 500C50 000D50 500
- 京华公司为建造一项固定资产于2×16年1月1日向银行借入一笔专门借款2 000万元，借款期限为3年，年利率为5%。京华公司于2×16年10月8日开始施工建设，该工程在2×17年支出情况如下： 1月1日支付600万元； 5月1日支付500万元；10月1日支付900万元。2×17年6月1日京华公司停工进行安全质量检验，并于2×17年10月1日恢复建设。至2×17年年末，该项工程尚未完工。假设京华公司不存在其他借款，闲置借款资金均用于固定收益债券短期投资，该短期投资月收益率为0.5%。京华公司2×17年因建设固定资产而需要资本化的利息为（ ）万元。A15.67B66.67C49.5D100
- 辽东公司为建造一项固定资产于2×16年1月1日向银行借入一笔专门借款2 000万元，借款期限为3年，年利率为5%。辽东公司于2×16年10月8日开始施工建设，该工程在2×17年支出情况如下： 1月1日支付600万元； 5月1日支付500万元；10月1日支付900万元。2×17年6月1日因与施工方发生劳务纠纷停工，于2×17年10月1日恢复建设。至2×17年年末，该项工程尚未完工。假设辽东公司不存在其他借款，闲置借款资金均用于固定收益债券短期投资，该短期投资月收益率为0.4%。辽东公司2×17年因建设固定资产而需要资本化的利息为（ ）万元。A40.67B66.67C49.5D100
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该题目相似题
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- 使用实体现金流量折现法估计丙公司2017年年底的公司实体价值和股权价值；
- 丙公司预计从2018年开始实体现金流量会稳定增长，加权平均资本成本为10%，为使2017年年底的股权价值提高到7 000万元，丙公司实体现金流量的增长率应该为多少？
- 材料全屏 甲公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下： （1）公司目前债务的账面价值800万元，利息率为6%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股3 000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额3 000万元；假设不存在优先股，每年的息税前利润为600万元。该公司的所得税税率为25%。 （2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，因此预计未来股利增长率为零。 （3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务，剩余部分回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案如下：①举借新债务的总额为1 000万元，预计利息率为5%；②举借新债务的总额为2 000万元，预计利息率为7%。 （4）假设当前资本市场上无风险利率为3%，市场风险溢价为4%。 要求：25【简答题】计算该公司目前权益资本成本和β系数。
- 计算公司无负债的β系数和无负债的权益资本成本（提示：根据账面价值的权重调整β系数，下同）
- 计算两种资本结构调整方案的β权益、权益资本成本和实体价值（实体价值计算结果保留整数，以万元为单位）。
- 判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案？
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