计算2018年的股权现金流量；
材料全屏
25
【简答题】
计算该公司目前权益资本成本和β系数。
计算公司无负债的β系数和无负债的权益资本成本（提示：根据账面价值的权重调整β系数，下同）
计算两种资本结构调整方案的β权益、权益资本成本和实体价值（实体价值计算结果保留整数，以万元为单位）。
判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案？
使用实体现金流量折现法估计丙公司2017年年底的公司实体价值和股权价值；
题目
考点：现金流量折现模型,管理用财务报表体系
净利润＋税后利息费用＝税后经营净利润
2018年可用于偿还借款的最大现金流＝净利润－净经营资产增加
2018年年末的目标净负债＝2018年年末的净经营资产×负债率
2018年股权现金流量＝2018年实体现金流量－2018年债务现金流量
2018年债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加
【推导王】可用于偿还借款的最大现金流推导过程
因为企业生产经营产生的现金流量是实体现金流量，但是必须归还利息，所以可用于偿还借款的最大现金流＝实体现金流量－税后利息费用＝税后经营净利润－净经营资产增加－税后利息费用＝净利润－净经营资产增加。
多做几道
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该科目易错题
- 甲公司于 2017年初制订和实施了一项短期利润分享计划， 以对公司管理层进行激励。该计划规定公司全年的净利润指标为 5 000 万元，如果在公司管理层的努力下完成净利润超过 5 000万元， 公司管理层可以分享超过净利润部分的 10% 作为额外报酬。假定至 2017 年 12 月 31 日，甲公司实际完成净利润 6 000 万元。不考虑离职等其他因素，甲公司 2017年 12月 31 日因该项短期利润分享计划应入管理费用的金额为（ ）万元。A0B100C400D500
- 下列各项资产中，无论是否存在减值迹象，每年年末均应进行资产减值测试的是（ ）。A 长期股权投资B固定资产C使用寿命确定的无形资产D使用寿命不确定的无形资产
- 下列各项资产中属于无形资产的是（ ）。A房地产开发企业为购建商品房而购买的土地使用权B自行研发的用于生产产品的非专利技术 C企业自创的品牌D企业合并形成的商誉
- 甲公司为增值税一般纳税人，2019年发生的有关交易或事项如下：（1）销售产品确认收入6 000万元，结转成本4 000万元，当期应交纳的增值税为960万元，有关税金及附加为50万元；（2）持有的交易性金融资产当期市价上升160万元、其他权益工具投资当期市价上升130万元；（3）出售一项专利技术产生收益300万元；（4）计提无形资产减值准备410万元。甲公司交易性金融资产及其他权益工具投资在2019年末未对外出售，不考虑其他因素，甲公司计算的2019年营业利润是（ ）万元。A1 700B1 710C1 880D2 000
- 2018年7月1日，甲公司向乙公司销售商品5 000件，每件售价10元（不含增值税），甲、乙公司均为增值税一般纳税人，适用的增值税税率均为16%。甲公司向乙公司销售商品给予10%的商业折扣，提供的现金折扣条件为2/10、1/20、n/30，并代垫运杂费500元。乙公司于2018年7月8日付款。不考虑其他因素，甲公司在该项交易中应确认的收入是（ ）元。A45 000B49 500C50 000D50 500
- 京华公司为建造一项固定资产于2×16年1月1日向银行借入一笔专门借款2 000万元，借款期限为3年，年利率为5%。京华公司于2×16年10月8日开始施工建设，该工程在2×17年支出情况如下： 1月1日支付600万元； 5月1日支付500万元；10月1日支付900万元。2×17年6月1日京华公司停工进行安全质量检验，并于2×17年10月1日恢复建设。至2×17年年末，该项工程尚未完工。假设京华公司不存在其他借款，闲置借款资金均用于固定收益债券短期投资，该短期投资月收益率为0.5%。京华公司2×17年因建设固定资产而需要资本化的利息为（ ）万元。A15.67B66.67C49.5D100
- 辽东公司为建造一项固定资产于2×16年1月1日向银行借入一笔专门借款2 000万元，借款期限为3年，年利率为5%。辽东公司于2×16年10月8日开始施工建设，该工程在2×17年支出情况如下： 1月1日支付600万元； 5月1日支付500万元；10月1日支付900万元。2×17年6月1日因与施工方发生劳务纠纷停工，于2×17年10月1日恢复建设。至2×17年年末，该项工程尚未完工。假设辽东公司不存在其他借款，闲置借款资金均用于固定收益债券短期投资，该短期投资月收益率为0.4%。辽东公司2×17年因建设固定资产而需要资本化的利息为（ ）万元。A40.67B66.67C49.5D100
- 甲公司对投资性房地产采用公允价值模式计量。2017年7月1日用银行存款10 300万元购入一幢写字楼用于出租。该写字楼预计使用年限为20年，预计净残值为300万元。2017年12月31日，该投资性房地产的公允价值为10 150万元。2018年4月30日该企业将此项投资性房地产出售，售价为11 300万元，该企业处置投资性房地产时影响的营业利润为（ ）万元。A1 150B1 300C1 000D1 050
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该题目相似题
- 材料全屏 甲公司股票当前每股市价是40元，6个月以后股价有两种可能，上升20%或下降15%。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，期权价格是5元，执行价格是40元，到期时间为6个月，到期之前甲公司不会派发股利，半年无风险利率为4%。23【简答题】利用复制原理确定看涨期权价值。
- 根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。
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- 计算2018年税后经营净利润；
- 使用实体现金流量折现法估计丙公司2017年年底的公司实体价值和股权价值；
- 丙公司预计从2018年开始实体现金流量会稳定增长，加权平均资本成本为10%，为使2017年年底的股权价值提高到7 000万元，丙公司实体现金流量的增长率应该为多少？
- 材料全屏 甲公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下： （1）公司目前债务的账面价值800万元，利息率为6%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股3 000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额3 000万元；假设不存在优先股，每年的息税前利润为600万元。该公司的所得税税率为25%。 （2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，因此预计未来股利增长率为零。 （3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务，剩余部分回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案如下：①举借新债务的总额为1 000万元，预计利息率为5%；②举借新债务的总额为2 000万元，预计利息率为7%。 （4）假设当前资本市场上无风险利率为3%，市场风险溢价为4%。 要求：25【简答题】计算该公司目前权益资本成本和β系数。
- 计算公司无负债的β系数和无负债的权益资本成本（提示：根据账面价值的权重调整β系数，下同）
- 计算两种资本结构调整方案的β权益、权益资本成本和实体价值（实体价值计算结果保留整数，以万元为单位）。
- 判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案？
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