可转换债券的底线价值是纯债券价值和转换价值两者中的较高者。

        纯债券价值＝利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数＝1 000×10%×（P/A，12%，5）＋1 000×（P/F，12%，5）＝927.88（元）

        转换价值＝转换比率×当前股价＝20×45＝900（元）

        底线价值应该为927.88元

        综上，本题应选C。

      【提个醒】

        这道题可能有部分同学会这样做：债券价值＝1 000×10%×（P/A，12%，10）＋1 000×（P/F，12%，10）＝887.02（元），然后答案选择了D。所以提醒大家做题一定要仔细看清条件，题目说“甲公司于5年前发行了可转换公司债券” ，这个很关键。言外之意现在这个时点是站在债券发行的第五年末，折现的期数为5期而不是10期。

        另外，还要提醒大家的是，题目简化处理直接告诉了我们当前股价是45元，倘若题目说发行时股价45元，那么此时还要换算到当前股价。具体算法题目一般会给股利增长率，我们假定为i，则当前股价＝45×（F/P，i，5）。

        所以大家平时做题时一定要认真读题注意积累。