A公司2015年财务报表主要数据如下表所示:(单位:万元):
假设A公司资产均为经营性资产,流动负债均为自发性无息负债,经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变,长期负债为有息负债,不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。
A公司2016年的增长策略有三种选择:
(1)高速增长:销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金,公司拟提高财务杠杆。在保持2015年的销售净利率、期末总资产周转次数和利润留存率不变的情况下,将期末权益乘数(期末总资产/期末股东权益)提高到2。
(2)可持续增长:维持目前的经营效率和财务政策,并且不增发新股和回购股票。
(3)内含增长:保持2015年的经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变,并且保持2015年的销售净利率和股利支付率不变。
要求:
<1> 、假设A公司2016年选择高速增长策略,请预计2016年财务报表的主要数据(具体项目同上表),并计算确定2016年所需的外部筹资额及其构成。
<2> 、假设A公司2016年选择可持续增长策略,请计算确定2016所需的外部筹资额及其构成。
<3> 、假设A公司2016年选择内含增长策略,请计算2016年的内含增长率。
<4> 、解释可持续增长率与内含增长率的概念,并简述可持续增长的假设条件。