在自由或者浮动汇率体系下，汇率下跌会导致货币贬值。

假设中央银行为了保持其汇率稳定进行定期干预。国家就可能要经常不断地经受国际收支赤字的痛苦，汇率无法自然地维持在一个固定水平。如果中央银行不断利用其外汇储备购买本币，那么最终会耗尽其外汇储备，这意味着政府将无法再干预。

某国经常产生国际收支赤字意味着该国货币在国际外汇市场上的价值被高估了。也就是说，该国货币过于昂贵，出口产品的机会有限，进口产品因价格相对低廉而受到鼓励。这种情况不能任其发展下去，唯一可行的方法就是该国央行宣布其货币相对于其他货币的价值已经发生了变化，现在将实行一个不同的汇率。

在这种情况下，该国需要鼓励出口，压制进口，降低本币相对于其他国家货币的价值，这就是贬值。