E公司2015年销售收入为5000万元,2015年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元),预计2016年销售增长率为8%,税后经营净利率为10%,净经营资产周转率保持与2015年一致,净负债的税后利息率为4%,净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算,假设净负债账面价值与市场价值一致。
要求:
(1)计算2016年的净经营资产的净投资。
(2)计算2016年税后经营净利润。
(3)计算2016年实体现金流量。
(4)针对以下几种互不相关的情况进行计算:
①若企业的融资政策为:多余现金优先用于归还借款,归还全部借款后剩余的现金全部发放股利,计算2016年的股权现金流量;
②若企业采取剩余股利政策,维持基期目标资本结构,计算2016年的股权现金流量;
③E公司预计从2016年开始实体现金流量会以5%的年增长率稳定增长,加权平均资本成本为10%,使用现金流量折现法估计E公司2015年底的公司实体价值和股权价值;
④E公司预计从2016年开始实体现金流量会稳定增长,加权平均资本成本为10%,为使2015年底的股权价值提高到8000万元,E公司实体现金流量的增长率应是多少?
(5)简要说明如何估计后续期的现金流量增长率。