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某企业已决定添置一台设备。企业的平均资本成本率为15%，权益资本成本率为l8%；借款的预期税后平均利率为l3%，其中担保借款利率l2%，无担保借款利率14%。该企业在进行设备租赁与购买的决策分析时，下列作法中不适宜的有（）。

A
将租赁期现金流量的折现率定为12%，租赁期末设备余值的折现率定为l8%
B
将租赁期现金流量的折现率定为13%，租赁期末设备余值的折现率定为l5%
C
将租赁期现金流量的折现率定为14%，租赁期末设备余值的折现率定为l8%
D
将租赁期现金流量的折现率定为15%，租赁期末设备余值的折现率定为l3%

B,C,D

根据教材的相关规定，租赁期现金流量的折现率为税后有担保借款利率，租赁期末设备余值的折现率为全部使用权益资金筹资时的机会成本（即权益资本成本）。因此，本题只有A的说法正确，BCD是答案。

多做几道

空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。下列说法中正确的有（）。

A
空头对敲的组合净损益大于净收入，二者的差额为期权出售收入
B
如果股票价格>执行价格，那么组合的净收入=执行价格-股票价格
C
如果股票价格<执行价格，那么组合的净收入=股票价格-执行价格
D
只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时，才能给投资者带来净收益

在内在价值大于0的前提下，下列关于期权价值影响因素的说法中，不正确的有（）。

A
如果其他因素不变，执行价格越高，看涨期权价值越大
B
如果其他因素不变，股价波动率越大，看涨和看跌期权价值均越大
C
如果其他因素不变，无风险利率越高，看涨期权价值越大
D
如果其他因素不变，预期红利越大，看涨期权价值越大

下列关于期权估值原理的表述中，正确的有（）。

A
在复制原理下，需要运用财务杠杆投资股票来复制期权
B
在复制原理下，每一步计算都要复制投资组合
C
风险中性原理是复制原理的替代办法
D
采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是不相同的

下列因素发生变动，会导致看涨期权价值和看跌期权价值反向变动的有（）。

A
股票价格
B
执行价格
C
到期时间
D
无风险报酬率

利用布莱克-斯科尔斯期权定价模型估算期权价值时，下列表述正确的有（）。

A
在标的股票派发股利的情况下对期权估价时，要从估价中扣除期权未来所派发的全部股利的现值
B
在标的股票派发股利的情况下对期权估价时，要从估价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值
C
模型中的无风险报酬率应采用国库券按连续复利计算的到期报酬率
D
美式期权的价值低于欧式期权

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