注册会计师
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下列指标中,影响营业现金毛流量的有( )。

  • A

    税后经营净利润

  • B

    折旧

  • C

    摊销

  • D

    经营营运资本增加

根据相对价值法的“市净率模型”,在基本影响因素不变的情况下,下列表述不正确的是(  )。

  • A

    增长率越高,市净率越小

  • B

    权益净利率越高,市净率越大

  • C

    股利支付率越高,市净率越大

  • D

    股权资本成本越高,市净率越小

B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司,2015年度该公司财务报表的主要数据如下:

主要数据

金额单位:万元

                   

 

   销售收入

 
 

    1000

 
 

   税后净利润

 
 

    100

 
 

   股利

 
 

    60

 
 

   股东权益(200万股,每股面值1元)

 
 

    1000

 
 

   权益乘数

 
 

    2

 

 

该公司负债全部为长期金融负债,金融资产为零;该公司2015年12月31日的股票市价为10元,当年没有发行新股。

要求:

(1)计算2015年的可持续增长率;

(2)计算2015年的市盈率和市销率;

(3)若该公司处于稳定增长状态,其权益资本成本是多少?

(4)若该公司2015年的每股净经营性长期资产总投资为0.6元,每股折旧与摊销0.4元,该年比上年经营营运资本每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变,并且不发行新股,计算该公司每股股权价值;

(5)B公司可比企业的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下:

B公司可比企业

                             

 

   公司名称

 
 

总资产净利率

 
 

  权益乘数

 
 

  每股市价

 
 

 每股净资产

 
 

   甲公司

 
 

   5. 83%

 
 

     2.4

 
 

    12

 
 

    4

 
 

   乙公司

 
 

   6. 22%

 
 

      2

 
 

    8

 
 

    2.5

 

 

 请根据修正的市净率模型(股价平均法)评估B公司的每股价值。

市盈率和市净率的共同驱动因素包括(    )。

  • A

    股利支付率                

  • B

    增长率

  • C

    风险(股权成本)          

  • D

    权益净利率

A公司是一家制造医疗设备的上市公司,每股净资产是4.6元,预期股东权益净利率是16%,当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断,投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。

                             

 要求: 

(1)使用市净率(市价/净资产比率)模型估计目标企业股票价值时,如何选择可比企业?
(2)使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值。
(3)分析市净率估价模型的优点和局限性。

根据相对价值法的“市净率模型”,在基本影响因素不变的情况下,下列表述不正确的是(    )。

  • A

    增长率越高,市净率越小      

  • B

    权益净利率越高,市净率越大

  • C

    股利支付率越高,市净率越大    

  • D

    股权资本成本越高,市净率越小

利用相对价值模型估算企业价值时,下列说法正确的是(    )。

  • A

    亏损企业不能用市销率模型进行估值

  • B

    对于资不抵债的企业,无法利用市销率模型计算出一个有意义的价值乘数

  • C

    对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用市销率估值模型

  • D

    对于销售成本率较低的服务类企业适用市销率估值模型

确定修正的平均市盈率。

利用修正平均市盈率法确定甲公司的股票价值。

用股价平均法确定甲公司的股票价值。

请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了?

甲公司进入可持续增长状态,股利支付率50%,权益净利率20%,股利增长率5%,股权资本成本10%。甲公司的内在市净率是( )。

  • A

    2

  • B

    10.5

  • C

    10

  • D

    2.1

甲公司采用固定股利支付率政策,股利支付率为50%,2014年甲公司每股收益2元,预期可持续增长率4%,股权资本成本为12%,期末每股净资产10元,没有优先股,2014年末甲公司的本期市净率为()

  • A

    1.25

  • B

    1.20

  • C

    1.35

  • D

    1.30