快速查题-注册会计师试题

股利分配对公司的市场价值不会产生影响

投资者并不关心公司股利的分配

股利的方式会影响公司的价值

股利政策会影响公司的价值 

对于投资者来说，因其所处不同等级的边际税率，对公司股利政策的偏好也不同

边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资

边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用 

较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满

盈余的稳定性  

公司的流动性

投资机会  

资本成本 

股东权益总额小于法定资本 

累计净利润为正数

累计保留盈余超过法律认可的水平 

已经无力偿付负债 

股东出于稳定收入考虑

处于成长中的公司

处于经营收缩的公司 

企业的投资机会较少

发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降 

如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加

发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的 

股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

每股面额下降

资本结构变化

每股收益提高

自由现金流量减少

使用部分保留盈余来满足投资方案所需要的部分权益资本数额、部分保留盈余用来发放股利

法律规定留存的公积金可以长期使用，是利润留存的一部分

如果需要补充资金，则不会动用以前年度的未分配利润分配股利

需要的资金数额等于资产增加额 

股利无关论认为股利支付比率不影响公司价值

税差理论认为，由于股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取高现金股利比率的分配政策

“一鸟在手”理论认为，企业应实施高股利支付率的股利政策

客户效应理论认为，边际税率较高的投资者会选择实施高股利支付率的股票