快速查题-注册会计师试题

E公司2015年销售收入为5000万元，2015年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益1250万元），预计2016年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2015年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算，净负债账面价值与市场价值一致。

E公司的融资政策为：公司目标资本结构为负债率为40%，公司目前的负债比重较大，需要逐步降低负债比重，多余现金优先用于归还借款，达到目标资本结构后，公司采用剩余股利政策。

E公司预计从2016年开始实体现金流量会以5%的年增长率稳定增长，加权平均资本成本为10%。

要求：

（1）计算2016年的净经营资产的净投资。

（2）计算2016年税后经营净利润。

（3）计算2016年实体现金流量。

（4）计算2016年的股权现金流量。

（5）使用实体现金流量折现法估计E公司2015年底的公司实体价值和股权价值；

（6）E公司预计从2016年开始实体现金流量会稳定增长，加权平均资本成本为10%，为使2015年底的股权价值提高到8000万元，E公司实体现金流量的增长率应是多少?

（7）简要说明如何估计后续期的现金流量增长率。

甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4 000万股，预计2012年的销售收入为18 000万元，净利润为9 360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的收入乘数（市价/收入比率）估价模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：

要求：
（1）计算三个可比公司的收入乘数，使用修正平均收入乘数法计算甲公司的股权价值。
（2）分析收入乘数估价模型的优点和局限性，该种估价方法主要适用于哪类企业?

甲公司为一家上市公司，最近五年该企业的净利润分别为2000万元、2400万元、3000万元、3100万元、2800万元。据有关机构计算，股票市场收益率的标准差为2.1389％，甲公司股票收益率的标准差为2.8358％，甲公司股票与股票市场的相关系数为0.8。如果采用相对价值模型评估该企业的价值，则最适宜的模型是（　）。

下列有关表述中，不正确的是(    )。

下列企业价值评估表述中，正确的有（　）。

企业的实体价值等于预期实体现金流量的现值，计算现值的折现率是(　　)。

在存在通货膨胀的情况下，下列表述为正确的有(    )。

下列关于企业实体现金流量的计算式中，正确的有(　　)。

下列计算式中正确的有（   ）。

某公司今年的股利支付率为50％，该公司每股收益和每股股利的增长率都是5％，公司股票与市场组合的相关系数为0.8，公司股票的标准差为16％，市场组合的标准差为8％，政府长期债券利率为4％，股票市场的风险附加率为5％，则该公司的本期市盈率为（　）。