快速查题-注册会计师试题

甲公司的信用等级为BB级，没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司。当前的无风险报酬率为5％。为了计算甲公司的债务成本，收集了目前上市交易的BB级公司债券三种，即A债券、B债券和C债券，以及三种与收集的债券到期日近似的政府债券。已知A、B、C债券的到期收益率分别为4.8％、4.6％和4.5％，与A、B、C债券到期日近似的三种政府债券的到期收益率分别为4.4％、4.0％和3.9％。则甲公司的税前债务资本成本为（　）。

计算债券的税后资本成本；

计算优先股资本成本；

计算普通股资本成本：用资本资产价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；

假设目标资本结构是30%的长期债券，10%的优先股，60%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本。优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。

ABC公司的当前现金股利为2元/股，股票的实际价格为23元。证券分析师预测，未来2年的股利增长率分别为10％、8％，第3年及其以后股利增长率为6％，20年后股利估计为6.78元/股。ABC公司准备采用股利增长模型估计普通股成本。

1、根据几何平均增长率计算股权成本；

2、根据不均匀的增长率直接计算股权成本。(提示：介于15％和16％之间)

若目前10年期政府债券的市场回报率为3%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7%，具有同样到期日的国债利率为3.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前债务成本应为（　　）。

甲公司属于房地产开发企业，公司适用的所得税税率为25％，目前的资产负债率为60％，资产总额为8000万元。甲公司5年前发行了面值为1000元、利率为10％、期限为15年的长期债券(目前还没有上市)。乙公司和丙公司都属于房地产开发企业，乙公司的资产总额为8500万元，已经上市的债券的到期收益率为6％，目前的资产负债率为56％；丙公司的资产总额为1400万元，已经上市的债券的到期收益率为8％，目前的资产负债率为60％；丁公司属于石油化工企业，资产总额为8000万元，已经上市的债券的到期收益率为5％，目前的资产负债率为60％；则甲公司税后债务资本成本是（　）。

、ABC公司股票的当前市价为60元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易。已知该股票的到期时间为半年、执行价格为70元，看涨期权价格为4元，看跌期权价格为3元。

要求：

1、就以下几种互不相关的情况，分别计算期权的到期日价值和净损益。

①购买1股该股票的看涨期权，到期日股票市价为76元；

②购买1股该股票的看跌期权，到期日股票市价为80元；

③出售1股该股票的看涨期权，到期日股票市价为64元；

④出售1股该股票的看跌期权，到期日股票市价为60元；

2、指出（1）中各种情况下净损益的特点，如果存在最大值或最小值，请计算出其具体数值。

计算B公司2015年的预期销售增长率。

计算B公司未来的预期股利增长率。

假设B公司2015年年初的股价是9.45元，计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。

在进行投资决策时，需要估计的债务成本是（ ）。

某企业计划筹集长期资本10000万元，所得税税率为25%。有关资料如下：

  (1)向银行借款1000万元，借款年利率7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还本。

  (2)按溢价发行债券，债券面值1400万元，发行价格为1500万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付一次利息，到期还本。

  (3)发行普通股4000万元，每股发行价格10元。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。

  (4)发行优先股2000万元，每股发行价格200元，每股面值100元，固定股息率为15%。

  (5)其余所需资本通过留存收益取得。

 要求：

  (1)计算个别资本成本（中间过程计算保留四位小数）；

  (2)计算该企业加权平均资本成本。

下列有关债务成本的表述正确的是（　　）。