快速查题-注册会计师试题

计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。关于这两种方法的下列表述中，正确的有(　)。

根据固定资产的平均年成本概念，下列表述中不正确的有(    )。

 E公司2015年销售收入为5000万元，2015年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元），预计2016年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2015年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算，假设净负债账面价值与市场价值一致。

要求：

  (1)计算2016年的净经营资产的净投资。

  (2)计算2016年税后经营净利润。

  (3)计算2016年实体现金流量。

  (4)针对以下几种互不相关的情况进行计算：

  ①若企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利，计算2016年的股权现金流量；

  ②若企业采取剩余股利政策，维持基期目标资本结构，计算2016年的股权现金流量；

  ③E公司预计从2016年开始实体现金流量会以5%的年增长率稳定增长，加权平均资本成本为10%，使用现金流量折现法估计E公司2015年底的公司实体价值和股权价值；

  ④E公司预计从2016年开始实体现金流量会稳定增长，加权平均资本成本为10%，为使2015年底的股权价值提高到8000万元，E公司实体现金流量的增长率应是多少？

  (5)简要说明如何估计后续期的现金流量增长率。

某投资方案，当折现率为10%时，其净现值为160元，当折现率为12%时，其净现值为-40元。该方案的内含报酬率为(　　)。

资料：(1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是．个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。会计部门估计每年固定成本（不含折旧）为40万元，变动成本是每件180元。固定资产计提折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元／件的价格。生产部门估计需要增加250万元的营运资本投资。

  (2)A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为0.8，资产负债率为50%；B公司的贝塔系数为1.1，资产负债率为30%。

  (3)A公司不打算改变当前的资本结构。税前债务资本成本预计为8%。

  (4)无风险资产报酬率为4.3%，市场组合的预期报酬率为9.3%。

  (5)为简化计算，假设没有所得税。

要求：

  (1)计算评价该项目使用的折现率；

  (2)计算项目的净现值；

  (3)假如预计的固定成本（不舍折旧）和变动成本、固定资产残值、营运资本和单价只在±10%以内变动，这个项目最差情景下的净现值是多少？

  (4)分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。

甲公司只生产一种产品，每件产品的单价为5元，单价敏感系数为5。假定其他条件不变，甲公司盈亏平衡时的产品单价是（ ）元。

下列有关债务成本的表述正确的有(    )。

计算银行借款的税后资本成本。

计算债券的税后资本成本。

分别使用股利增长模型和资本资产定价模型估计股权资本成本，并计算两种结果的平均值作为股权资本成本。

如果仅靠内部筹资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资本成本。

甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有（）

若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时，下列公式正确的是(    )。